株が15%上がったのに、なぜ喜べないの？ 7兆円のゲーム会社の話

今日の国際ニュース

2025年9月27日

今日の国際ニュース

株価が上がった、と聞くと、つい「良かったね」と思ってしまいます。

でも、上がった理由まで見てみると、素直に喜べないこともあります。今日は、そんなニュースです。

サッカーゲームで有名なアメリカのゲーム会社エレクトロニック・アーツ（EA）が、投資ファンドによって丸ごと買い取られ、上場をやめるかもしれない、と報じられました。

金額は500億ドル、日本円でおよそ7兆4800億円。名目の金額でみれば、この種の買収としては過去最大級だといいます。早ければ来週にも正式に発表されるかもしれない、という話でした。

この報道を受けて、9月26日のEAの株価は前の日より15%上がりました。

数字だけ見れば、大きなニュースです。でも私が気になったのは、その15%の上がり方のほうでした。

ここに注目した

私が注目したのは、この買収が「借金を使って会社を買う」やり方だという点です。

自分の貯金で家を買うのと、大きなローンを組んで家を買うのは、同じ「家を買う」でも中身がまったく違います。

今回のEAも同じで、ファンドが自分のお金だけで7兆円を用意するわけではありません。かなりの部分を借金でまかない、その借金は買われたあとのEA自身が背負っていくことになります。

だから「7兆円」という金額の大きさは、EAがそれだけ稼ぐ力を持っている証明にはなりません。むしろ買ったあとに、EAがその借金の利息を、自分の商売で稼いだお金からちゃんと払い続けられるのか。私が見たいのは、そこ一点です。

華やかな見出しに、サウジアラビアの政府系ファンドが加わるかもしれない、という話も添えられていました。名前は大きい。でも、名前の大きさと、返済のたしかさは、別のものです。

ひまりのメモ帳

目の前の値動きだけで一喜一憂せず、このニュースを「構造」「長期」の視点から、長い時間軸で見るのがポイントです。

なぜ重要なのか

株価が15%上がった、という事実の読み方が、ここで変わってきます。

買収の話が出た瞬間に株価が上がるのは、多くの場合、その会社の中身が急に良くなったからではありません。

「この買収は成立しそうだ」と考えた人たちが、買収で提示された価格に向かって株を買いにいく。その動きで株価が引き寄せられているだけ、ということがよくあります。

今回の15%も、EAというゲーム会社そのものの評価が15%上がった、という意味ではなさそうです。買収が実現する確率が、じわじわ株価に織り込まれ始めた、というほうが近いと思います。

そして、もし買収価格が正式に決まれば、株価の上値はそこでほぼ止まります。買われる値段が決まっているのに、それより高くは動きにくいからです。

もう一つ。上場をやめると、会社は三か月ごとの成績表を外に出す義務から解放されます。身軽になる一方で、外から中身が見えにくくなる、という副作用もあります。

初心者は何を理解すればいいか

覚えておきたいのは、二つだけです。

一つ目。「大きな会社を、借金を使って丸ごと買う」買収では、その借金を背負うのは買われた会社のほうだ、ということ。だから金額の大きさより、買われたあとに利息を払い続けられるかを見ます。

二つ目。買収報道での株価の急上昇は、会社の中身が良くなったからとは限らない、ということ。「ディールが成立しそう」という思惑で上がっている場合も多いのです。

株が上がること、会社が本当にもうかること、その株が割安であること。この三つは、それぞれ別の話です。ひとまとめにせず、順番に確かめるだけで、見出しに振り回されにくくなります。

今日、投資行動を変える必要は？

ありません。

このニュースを見て、EAの株を急いで買ったり売ったりする必要はありません。

今日持ち帰りたいのは、「株価が上がった理由まで見る」という習慣です。上がった、下がった、の手前で一度立ち止まる。それだけで十分です。

これから続報が出たら、三つだけ見てみてください。買収のうち借金がどれくらいの割合を占めるのか。買われたあとのEAにとって、その利息は商売で稼ぐお金に対して重すぎないか。そして株価が、提示された買収価格へどこまで近づいていくのか。

もし借金の割合が小さく、利息が軽いと分かれば、今日の心配は薄れます。逆に買収そのものが流れれば、株価は元の水準へ戻り、今回の15%が思惑だけだったと分かります。どちらに転ぶかは、今の時点では分かりません。