国からお金をもらっているのに、税金はほとんど払わない？ SpaceXの不思議な数字

今日の国際ニュース

宇宙開発で世界をリードするSpaceX（スペースX）。イーロン・マスク氏が率いるこの会社は、今や世界で最も価値のある非公開企業の一つです。

でも、あるニュースが世間を騒がせました。「政府から巨額の契約をもらって、これほど稼いでいるのに、なぜこれほど税金を払っていないのか？」という疑問です。

まるで、お祭りの屋台でたくさん売上を上げているのに、会場への出店料をほとんど払っていないような、そんな不思議な感覚を覚えるかもしれません。

ここに注目した

私が今回、ニュースの中で一番気になったのは、「会社の成長」と「国への還元」が、必ずしもセットではないという点です。

「政府が予算を出す」→「会社が仕事を受ける」→「会社が儲かる」という流れは、とてもスムーズに見えます。でも、その儲かったお金が「税金として国に戻ってくる」という最後のステップが、法律の仕組みによって、まるでダムに堰き止められているかのように止まってしまっているんです。

ひまりのメモ帳

目の前の値動きだけで一喜一憂せず、このニュースを「構造」「長期」の視点から、長い時間軸で見るのがポイントです。

なぜ重要なのか

なぜ、こんなことが起きるのでしょうか。それは、SpaceXがこれまでの長い歴史の中で、ものすごい額の「赤字」を積み上げてきたからです。

投資の世界では、赤字を「繰越損失（くりこしそんしつ）」と呼びます。これは、「過去にこれだけ損をしたから、将来利益が出ても、その分は税金を免除してね」というルールです。

SpaceXは、ロケットの開発などで膨大な赤字を出してきました。2021年末時点で、その蓄積は約54億ドルにもなります。たとえ今、事業が絶好調で利益が出ていたとしても、この「過去の赤字」という貯金がある限り、税金を払わなくて済む仕組みになっているのです。

これは不正ではなく、法律に基づいた仕組みです。マイクロソフトのような他の大企業も同じような制度を使えますが、SpaceXの場合は、これまでの赤字の規模が桁違いに大きかった、というのが実態のようです。

初心者は何を理解すればいいか

このニュースから、投資の初心者の方が覚えておきたいことは2つだけです。

1. 「売上が増えている」＝「会社が健全」とは限らないニュースでは「利益（EBITDAといって、利払いなどの前の利益）が倍増した」と華やかに報じられます。でも、その中身が「税金を払わなくて済む仕組み」によるものなのか、それとも「純粋にビジネスが強くなったから」なのかを見極める目が必要です。2. 「政府が予算を出している」＝「その株を買う理由」ではない「国が宇宙開発にお金を使うらしいから、関連企業は上がるはずだ」と考えるのは少し早いです。国から仕事をもらっていても、それがどうやって最終的な「手元に残る現金」に変わっていくのか、そのプロセスを見ることが大切です。

今日、投資行動を変える必要は？

結論から言うと、今日、すぐに何かを買ったり売ったりする必要はありません。

SpaceXは上場していない会社なので、私たちはその株を直接買うことはできません。もし、宇宙関連の他の上場企業に興味があるとしても、今回のニュースは「数字の見え方に注意が必要だよ」という教訓として受け取るのが賢明です。

今後、もし宇宙や防衛関連のニュースを見かけたら、「その会社は、受注した仕事をちゃんと利益に変えられているかな？」という視点で眺めてみてください。

寄り道コンテンツ：EBITDAってなに？

ニュースに出てきた「EBITDA（エビッタ）」という言葉。ちょっと難しそうですが、簡単に言うと「会社が本業で稼ぐ力」をシンプルに表した数字です。

利息の支払いや、税金、設備の減価償却（機械などが古くなっていく分を費用にすること）などを差し引く前の利益のこと。「税金を払う前の、純粋な稼ぎ」だとイメージすると分かりやすいですよ。